进口棉内外价背离 贸易商盯紧储备棉

从青岛、宁波、张家港港口贸易商报价来看，5月7-8日2018/19年度S-6 1-5/32印度棉、SM1-1/8巴西棉报价集中15250-15350元/吨、15400-15500元/吨(净重，马值A/B)；保税库存偏低的SM 1-5/32澳棉报价16700-16800元/吨；2017/18年度S-6 1-5/32印度棉、SM 1-3/16巴西棉报价14850-14900元/吨、15300-15400元/吨，整体港口保税进口棉较4月调整不大(除美棉外)，并没有随ICE期棉大幅下挫，只是实单成交价疲软50-100元/吨，贸易商挺价、守阵地的信心没有动摇。

为什么进口棉内盘报价与ICE、外盘现货的走势有些脱节呢？业内分析如下：

一是与目前ICE期棉价格与2-3月相比持平或稍低，进口棉签约成本有较强支撑，利润被财务费用、人民币汇率贬值等因素吞噬，进口企业难较大范围降价让利；二是5月5-7日储备棉轮出不仅成交率100%，且新疆棉高成交价达到15930元/吨，明显高于清关巴西棉、印度棉价格(需考虑公重、净重间价差)，对港口中低品质棉花比价效应强；三是4月下旬以来保税、即期低等级低指标机采棉较受内地中小纺织厂关注、青睐，特别是保税2017/18年度印度、巴西、非洲、乌兹别克斯坦等陈棉询价、成交、出库较快。

一些棉花进口企业判断，ICE期棉走势短期将被中美贸易磋商多空、美伊在波斯湾拉响战争警报、美联储货币政策所左右，金融属性已覆盖基本供需面，进口棉美元报价不排除暴涨骤跌可能，但进口棉人民币报价有望相对企稳，与ICE期棉“脱节”加大甚至背离。

一方面郑棉期货、国内棉花现货在顶住增发棉花进口配额、2019年储备棉轮出、中美贸易磋商陡生变故的“三板斧”后，振荡反弹乃至反转趋势并未改变，期现“倒挂”超800元/吨、高品质储备棉成交价甩开CF1905合约两个身位，再加上近期新疆棉区天气不给力等都支撑棉花价格止跌走高；另一方面央行货币政策继续宽松，定向降准利好棉花价格。央行决定从5月15日开始对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。